No fallé, pero
tampoco acerté.
Hace siete días dejé un nivel de invalidación anotado con fecha y precio. Esta semana el mercado pasó a un paso de él. Toca contarlo tal cual fue.
La semana pasada empecé esta sección diciendo que a los 57 ya no necesito tener razón. Lo escribí en teoría. Esta semana lo comprobé en la práctica, porque el mercado me puso a un paso de fallar en la primera entrega.
El martes 8 de septiembre, con Bitcoin en 79.901 dólares, dejé cuatro números anotados en el registro: una invalidación en 76.350, un suelo estructural en 72.327 (la media móvil de 200 sesiones), una zona de decisión entre 81.000 y 86.000, y un objetivo condicionado en 88.000, sujeto a que la Reserva Federal no subiera tipos el 16 de septiembre.
Toca revisarlos uno por uno, sin trampas.
El viernes 11 de septiembre, tras perder el soporte de 78.000, Bitcoin cayó hasta rondar los 76.700-76.800 dólares. Se quedó a un puñado de dólares de mi nivel de invalidación y no llegó a romperlo. No hay margen para presumir de esto. Fue un susto, no un acierto.
La zona de decisión y el objetivo no se tocaron en ningún momento. El precio se movió en dirección contraria durante toda la semana, y el sábado 12 llegó a asomarse a 79.890 antes de retroceder de nuevo hacia el entorno de 77.000-77.700, donde cotiza esta mañana.
Marcador de la semana uno: ni acierto ni fallo. La tesis sigue viva, y el disparador que la decide llega en menos de 48 horas desde que escribo esto.
Lo que sí cambió esta semana son tres datos que la N.º 1 no tenía sobre la mesa. La probabilidad de una subida de tipos el 16 de septiembre, según CME FedWatch, pasó del entorno del 61% de hace una semana a cerca del 87% tras el dato de inflación subyacente conocido el jueves. Los ETF de Bitcoin al contado registraron su primera salida neta relevante tras varias semanas seguidas de entradas, unos 462,6 millones de dólares fuera, con IBIT de BlackRock perdiendo cerca de 52,5 millones tras haber sumado casi mil millones la semana anterior. Y las reservas de Bitcoin en Binance subieron a 693.000 monedas, máximo de dos años, cerca del 30% de las reservas totales en grandes exchanges.
La lente on-chain aporta la peor noticia de la semana. Más monedas aparcadas en los exchanges no significa que vayan a venderse, pero sí que podrían hacerlo con rapidez si el ánimo cambia.
La lente macro es donde está el giro real. Esto no rompe la tesis de fondo de expansión de crédito, la desregulación bancaria sigue en marcha, pero sí cambia lo que importa a corto plazo. Con la subida prácticamente descontada, lo que puede mover el precio esta semana no es si la Fed sube, sino el tono con el que lo haga y lo que diga sobre las próximas reuniones.
Con esto sobre la mesa, esta es mi apuesta para la semana que decide la anterior.
El precio prácticamente descontado de la subida de tipos significa que el dato en sí probablemente pese menos que la orientación que lo acompañe. Si la Fed sube y da a entender que ha terminado por ahora, espero un alivio hacia la resistencia de 78.500 y, si la supera, hacia la zona de 81.000. Si sube y deja la puerta abierta a más subidas, espero una ruptura limpia del nivel que la semana pasada resistió por muy poco.
Por eso bajo el listón de invalidación esta semana, no para corregir lo que dije el domingo pasado, sino porque es una apuesta nueva sobre una semana distinta. Un cierre semanal por debajo de 74.500 dólares, a medio camino entre el coste medio de mercado y la media de 200 sesiones, sería la señal de que el mercado ha dejado de defender ese rango y el siguiente destino real es el suelo estructural.
La probabilidad de subida de tipos ya está cerca del 87%, frente al 61% de hace una semana. La clave no es si sube, que el mercado ya asume, sino el mensaje que acompañe a esa subida sobre las reuniones de octubre y diciembre.
Dos semanas, dos filas, todavía ningún resultado cerrado. La primera se decide el martes y el miércoles que vienen. Cuando vuelva el domingo que viene, tendré que contar si acerté o si fallé la primera apuesta real de esta sección, y abriré una tercera fila con la segunda.
Sigo sin necesitar tener razón. Pero reconozco que esta semana, durante unas horas el viernes, estuve más cerca de fallar de lo que me hubiera gustado.