Lo que
aprendiste hoy
Bitcoin cae un 1,6% porque Trump rechaza una oferta de Irán sobre el estrecho de Ormuz, justo después de la mejor semana del año para los ETF. Para entender un día así sirve saber cómo un estrecho llega al precio de Bitcoin, qué significa que el bono a 10 años toque el 5,2%, qué cuenta el saldo anual de los ETF, cómo se vacía un exchange sin robar sus claves, para qué sirve un fondo de protección de usuarios y por qué el índice de miedo y codicia puede subir el día que el precio baja. Seis conceptos para separar el ruido del día de lo que cambia de verdad.
Cómo un estrecho en el golfo Pérsico llega al precio de Bitcoin
Cadena de transmisión:
Recorrido por el que una noticia que no tiene nada que ver con un activo acaba moviendo su precio, eslabón a eslabón.
Por Ormuz pasa una parte muy relevante del petróleo que se comercia en el mundo. Si el estrecho sigue cerrado, hay menos oferta y el crudo sube. Un crudo más caro encarece el transporte, la energía y casi todo lo que se produce, y eso acaba en la inflación.
Con la inflación por encima del objetivo, la Fed tiene más motivos para subir tipos. Y unos tipos más altos hacen más atractivo lo que paga intereses frente a lo que no los paga, como Bitcoin. Por eso una frase de Trump sobre Irán puede mover Bitcoin sin que ningún inversor de Bitcoin haya cambiado de opinión sobre Bitcoin.
Bitcoin no cotiza en el vacío: la geopolítica le llega a través del petróleo, la inflación y los tipos.
Qué significa que el bono a 10 años toque el 5,2%
Tras una semana de PMI más fuertes de lo esperado
El rendimiento del bono a 10 años es lo que cobra cada año quien presta dinero al Gobierno de Estados Unidos durante una década. Es la referencia de las hipotecas, del crédito a empresas y del valor de casi cualquier activo, porque marca lo que se puede ganar sin apenas riesgo.
Cuando ese rendimiento sube, el listón para todo lo demás sube con él. Si un bono paga más de un 5%, un activo sin flujo de caja tiene que ofrecer una expectativa mayor para compensar. El 5,2% no condena a Bitcoin, pero encarece el coste de oportunidad de tenerlo.
El bono a 10 años es el listón que tiene que superar cualquier otra inversión.
Qué cuenta el saldo anual de los ETF de Bitcoin
Desde 5.800 millones negativos el 13 de julio
El flujo de un día dice cuánto dinero entró o salió en esa sesión. El saldo anual suma todos los días desde el 1 de enero y dice si, en conjunto, el año ha traído compradores o vendedores netos a los fondos.
En julio el saldo iba 5.800 millones en negativo. En dos meses y medio se ha dado la vuelta, y la semana del 21 al 25, con 2.400 millones, lo ha dejado en 934 millones positivos. No dice nada de lo que pasará mañana, pero sí que la retirada de la primera mitad del año ya está compensada.
El flujo diario es el termómetro; el saldo anual es la tendencia de fondo.
Cómo se vacía un exchange sin robar sus claves
Carteras calientes, templadas y frías:
Niveles de custodia de un exchange. La caliente está conectada y paga las retiradas del día; la fría está desconectada y guarda el grueso; la templada queda en medio.
Un exchange no guarda todo en el mismo sitio. Mantiene una parte pequeña en carteras conectadas para atender retiradas al momento, y el resto en carteras que necesitan más pasos para mover fondos. Cuanto más cerca de internet, más cómoda y más expuesta.
En Bitget los atacantes no robaron las claves privadas. Según la propia empresa, entraron en un sistema interno y falsificaron órdenes de transferencia que el proceso de autorización aprobó como si fueran rutinarias. La lección es que la seguridad de un exchange no está solo en las claves, sino en todo el circuito que decide cuándo se usan.
Un exchange puede proteger sus claves y aun así perder fondos si engañan al sistema que autoriza las transferencias.
Para qué sirve un fondo de protección de usuarios
Frente a un robo de 387,5 millones
Algunos exchanges apartan una reserva propia para compensar a sus clientes si sufren un robo. No es un seguro regulado como el de un depósito bancario: es dinero del propio exchange, en los activos que él decide, y su tamaño lo publica él mismo.
En este caso el fondo es mayor que la pérdida, así que los saldos de los usuarios quedan intactos aunque el dinero robado no vuelva. Funciona mientras el agujero sea menor que la reserva. Por eso conviene saber qué hay detrás de cada fondo y no darlo por hecho.
Un fondo de protección cubre hasta donde llega, y no es una garantía pública.
Por qué el índice de miedo y codicia sube el día que el precio baja
Índice de miedo y codicia:
Indicador de 0 a 100 que combina volatilidad, volumen, redes sociales, dominancia y otras señales para resumir el ánimo del mercado.
El índice más citado, el de alternative.me, se actualiza una vez al día. Pesan sobre todo la volatilidad y el impulso del volumen, un 25% cada uno. Si la caída llega de madrugada, como hoy, la lectura de la mañana todavía puede reflejar un fin de semana tranquilo con el precio cerca de los 84.000.
Por eso conviene leerlo como una zona y no como una reacción al minuto. Un 74 dice que el mercado venía en codicia. Si la caída de hoy se mantiene, se verá en la lectura de mañana.
El índice de miedo y codicia se actualiza una vez al día y puede ir por detrás del precio.