La inflación de agosto sale más baja de lo esperado y la subida de octubre pierde apoyos, pero el bono a 30 años sigue en el 5,6% y Bitcoin sube a 84.100 dólares
Bitcoin cotiza en 84.117 dólares, un 1,34% más en 24 horas. El PCE subyacente de agosto subió un 0,2% en el mes y un 3,0% en el año, frente al 3,3% que se esperaba. Parte de la bajada se explica por un cambio en la forma de medir algunos precios. La probabilidad de una subida de tipos el 28 de octubre se movió entre el 47% y el 35% a lo largo del día, según CME FedWatch. Los bonos largos tampoco esta vez se dieron por enterados: el de 30 años llegó a rondar el 5,63%, en máximos desde 2002. Los ETF de Bitcoin cortaron una racha de nueve sesiones de entradas con 148,7 millones de salidas. Hoy, ISM manufacturero. Mañana, el informe de empleo.
Es un cambio en la forma de calcular un indicador: qué datos se usan, cómo se ponderan o cómo se ajustan por calidad. Cuando se hace, se suele recalcular también la serie hacia atrás para que sea comparable.
La inflación baja, el bono largo no
El índice de precios del consumo personal (PCE), la medida de inflación que sigue la Fed, subió en agosto un 0,3% en el mes y un 3,4% en el año, frente al 3,7% de julio. El subyacente, que excluye energía y alimentos, avanzó un 0,2% mensual y un 3,0% interanual, por debajo del 3,3% que esperaba el consenso y del 3,3% de julio.
La lectura tiene letra pequeña. La Oficina de Análisis Económico (BEA) cambió la forma de medir los precios de la gestión de carteras y el asesoramiento financiero, de los servicios jurídicos y del software, y recalculó la serie desde enero de 2021. No está claro cuánto de la bajada sale de ahí: las estimaciones que se han publicado van de una a tres décimas del subyacente. El mismo día, la tercera estimación del PIB del segundo trimestre subió del 1,5% al 2,2% anualizado y el empleo privado de ADP creó 90.000 puestos en septiembre, por encima de los 70.000 previstos.
La probabilidad de una subida el 28 de octubre, según CME FedWatch, quedó en el 47,1% justo después del dato y bajó hasta cerca del 35% en lecturas posteriores. Hace una semana pasaba del 70%. Para diciembre, el mercado sigue dando por hecha al menos una subida más. Los bonos largos no acompañaron: el de 10 años siguió por encima del 5,2% y el de 30 años llegó a rondar el 5,63%, su nivel más alto desde 2002.
Por qué importa: el dato quita presión a la Fed para octubre, pero no abarata el dinero a largo plazo, que es el que compite con Bitcoin. El precio ha reaccionado con una subida moderada, hasta los 84.100, sin romper el techo de los 85.000. Los ETF, por su parte, sacaron 148,7 millones el miércoles, el primer día de salidas en diez sesiones. Septiembre cerró con Bitcoin al alza, algo poco habitual en ese mes. El informe de empleo del viernes dirá si la calma del PCE se sostiene.
La tercera estimación de la BEA elevó el crecimiento anualizado del segundo trimestre en siete décimas, por la revisión al alza de la inversión, el consumo y el gasto público. El primer trimestre había crecido un 2,5%. La inversión ligada a la inteligencia artificial sigue tirando de la economía.
Es el primer mes con aceleración desde mayo y supera los 70.000 que se esperaban. El dato de agosto se revisó a 36.000. Educación y sanidad aportaron 55.000 empleos. El salario base sube un 3,2% interanual. Mañana llega el informe oficial del Departamento de Trabajo.
El miércoles, el fondo de Fidelity perdió 125,6 millones, el de Bitwise 13,6 y el de BlackRock 9,5. El resto no tuvo movimientos. Fue el primer día de salidas en diez sesiones. En el conjunto de septiembre, los ETF de Bitcoin sumaron unos 2.650 millones de entradas netas.
Open USD empezó a funcionar el miércoles en Ethereum, Solana, Base y Tempo. La emite Bridge, la filial de Stripe, y sus reservas están en BlackRock, Lead Bank y BNY. Las empresas pueden crearla y canjearla uno a uno contra dólares sin coste a través de Stripe, Visa o Mastercard. En Coinbase está disponible desde hoy.
El WTI cerró el miércoles en 90,42 dólares, un 1,2% más. El contrato de noviembre del Brent venció en 103,53 dólares, mientras el de diciembre, que pasa a ser la referencia, cerró en 98,03. Pesan el atasco en las conversaciones con Irán, los ataques a barcos que siguen produciéndose y unas reservas de gasóleo en mínimos para la época del año.
Teherán confirmó el miércoles que tiene la contrapropuesta de Washington, días después de que Trump rechazara en público su plan para reabrir Ormuz en una semana a cambio de levantar el bloqueo de sus puertos y las sanciones. El rial iraní marcó un nuevo mínimo histórico.
| INDICADOR | BITCOIN | ETHEREUM |
|---|---|---|
| PRECIO | $84.117 | $2.713 |
| VAR. 24H | +1,34% | +1,98% |
| RSI (14, diario) | 58-69, según proveedor | sin dato contrastado |
| RESISTENCIA | $85.000-$85.500 / $87.400 | $2.750-$2.825 |
| SOPORTE INMEDIATO | $82.000-$82.400 | $2.620-$2.660 |
| SOPORTE ESTRUCTURAL | $80.000 | $2.500 |
Los proveedores siguen sin ponerse de acuerdo en el RSI diario de Bitcoin, que sitúan entre 58 y 69, ni en el MACD, que unos marcan en compra, otros en venta y otros sin dirección. Donde sí coinciden es en las medias: la de 50 días está en torno a 77.300 dólares y la de 200, cerca de 71.300. El precio está por encima de las dos y la de 50 sigue por encima de la de 200, así que la tendencia de fondo sigue siendo alcista aunque el impulso de corto plazo sea neutral.
La subida de ayer devuelve el precio a la parte alta del rango de las últimas sesiones. El primer techo está entre 85.000 y 85.500, y por encima espera el máximo de septiembre, cerca de 87.400. Abajo, la franja de 82.000 a 82.400 sigue siendo el primer apoyo y los 80.000, la línea que separaría una pausa de algo peor. Ethereum vuelve a acercarse a la zona de 2.750 a 2.825, que no ha conseguido superar en las últimas sesiones.
En dos días han pasado dos cosas que deberían haber bajado los tipos a largo plazo. El martes, John Williams dijo que no hay prisa por subir. El miércoles, la inflación subyacente salió tres décimas por debajo de lo previsto. Y el bono a 30 años terminó la jornada más alto que antes, en máximos de 24 años.
La explicación está en lo que mide cada cosa. El PCE mira hacia atrás y, esta vez, con una vara de medir nueva. El bono largo mira a los próximos treinta años: el petróleo cerca de los 100 dólares, el volumen de deuda que tiene que colocar el Tesoro y una economía que, con el PIB revisado al 2,2%, no da señales de enfriarse. Por eso el mercado rebaja la subida de octubre, pero mantiene la de diciembre.
Para Bitcoin, la parte que importa es la segunda. Mientras el rendimiento sin riesgo a largo plazo siga por encima del 5,5%, cada subida tendrá que ganarse a pulso. El precio ha respondido al PCE con una subida moderada y los ETF han registrado su primer día de salidas en diez sesiones. Si el empleo del viernes sale flojo, la tijera podría empezar a cerrarse. Si sale fuerte, la subida de octubre volverá a la mesa.