El bono a 10 años supera el 5% y Bitcoin cae pese a la quinta sesión de entradas en los ETF
Bitcoin cotiza en 84.069 dólares, un 2,67% menos que ayer, después de rechazar la zona de los 87.000 y perder los 84.000 por la tarde. El detonante no vino del mundo cripto: los PMI de EE.UU. salieron en máximos de más de cinco años, la rentabilidad del bono a 10 años subió hasta la zona del 5,1%, la más alta desde 2007, y el mercado pasó a descontar con más de un 66% de probabilidad otra subida de tipos en octubre. Los largos apalancados, que pesaban en torno al 71% del posicionamiento, pagaron la factura. Los ETF, en cambio, siguieron comprando: 347 millones más.
Es el interés anual que cobra quien compra hoy deuda del Tesoro de EE.UU. a diez años y la mantiene hasta el vencimiento. Ayer subió hasta la zona del 5,1%, su nivel más alto desde 2007.
Los tipos vuelven a mandar
Durante la mañana del miércoles Bitcoin se movía cerca de los 86.000 dólares, con el mercado pendiente de la cumbre entre Trump y Xi. El giro llegó a media tarde, hora española, con los PMI preliminares de S&P Global. El compuesto subió a 58,4 desde 56,0, el ritmo de actividad más alto en más de cinco años. El de servicios marcó 58,7, frente a los 56,0 esperados, y el de manufacturas 57,0, frente a 53,5. S&P Global añadió el matiz que más preocupó: los costes de las empresas subieron al ritmo más rápido en cuatro años.
El mercado de bonos lo leyó como más inflación y más Fed. La rentabilidad del Tesoro a 10 años subió hasta la zona del 5,1%, su nivel más alto desde 2007, y la del 2 años rondó el 4,9%. Horas después, el gobernador de la Fed Michael Barr dijo en Chicago que probablemente harán falta más subidas para devolver la inflación al 2% a tiempo. La probabilidad de una subida en la reunión del 27 y 28 de octubre, según el FedWatch de CME, pasó de entre el 50% y el 55% a una horquilla de entre el 66% y el 73%, según la hora y la fuente. En cripto, CoinGlass registró 237 millones de dólares en largos liquidados en una sola hora cuando Bitcoin perdió los 84.000.
Por qué importa: ayer se señaló aquí que el riesgo había pasado de los cortos a los largos, y que una bajada tendría más combustible que una subida. Eso es lo que ha ocurrido, y el disparador ha sido externo. Bitcoin ha subido este mes con la Fed endureciendo su política, apoyado en los ETF y en la liquidación de cortos. Lo que el miércoles recordó es que ese viento en contra sigue ahí: con el bono a 10 años pagando un 5,1%, el coste de oportunidad de tener un activo sin rendimiento sube, y el apalancamiento se deshace primero. Las entradas en los ETF amortiguan el golpe, pero no lo anulan.
El PMI compuesto preliminar de S&P Global subió en septiembre a 58,4 desde 56,0. Servicios se fue a 58,7 y manufacturas a 57,0, ambos muy por encima de lo esperado. Chris Williamson, economista jefe de S&P Global Market Intelligence, estimó que los datos apuntan a un crecimiento anualizado cercano al 4% en el tercer trimestre. La parte incómoda está en los precios: los costes de los insumos crecieron al ritmo más rápido en cuatro años y las empresas ganan margen para trasladarlos a sus precios.
La rentabilidad del Tesoro a 10 años subió hasta la zona del 5,1%, con un salto de entre 13 y 18 puntos básicos según la hora de referencia. El 2 años se acercó al 4,9%, su nivel más alto en más de dos años. El índice del dólar subió un 0,4% y el Nasdaq cayó en torno a un 1,2%. Strategy bajó un 3,1% y Coinbase un 1,5%.
El gobernador Michael Barr dijo el miércoles que la inflación está por encima del objetivo del 2% y no se dirige hacia él a un ritmo razonable, y que probablemente serán necesarios más ajustes. Llega tras la subida de la semana pasada, que dejó los tipos en el 3,75%-4,00%, la primera en tres años. El FedWatch de CME sitúa la probabilidad de otra subida el 28 de octubre entre el 66% y el 73%, según la hora y la fuente, frente a entre el 50% y el 55% antes de los PMI.
Cuando Bitcoin perdió los 84.000 dólares, las plataformas de derivados cerraron 237 millones en posiciones largas en una sola hora, según datos de CoinGlass recogidos por Crypto Briefing. En cuatro horas la cifra llegó a 280 millones, y en el conjunto del mercado cripto las liquidaciones de las últimas 24 horas sumaron unos 510 millones, la mayor parte de largos. Rekt Capital sitúa en torno a los 82.000 el nivel que Bitcoin necesita defender para no volver a la franja de los 60.000 a 80.000.
Mientras el precio caía, los ETF al contado registraron 347 millones de dólares de entradas netas. IBIT de BlackRock aportó 166,3 millones, FBTC de Fidelity 143,2 y el fondo de Morgan Stanley 32,4. Son cinco sesiones seguidas en positivo y unos 2.650 millones en total. El dato preliminar de primera hora mostraba solo 32 millones porque faltaba la mayoría de los fondos; conviene esperar al cierre antes de sacar conclusiones de una cifra parcial.
El secretario del Tesoro, Scott Bessent, anunció que la tregua comercial acordada hace un año, que vencía en noviembre, se amplía hasta el 10 de enero. Xi Jinping llegó el miércoles a Washington para una visita de Estado de tres días, con el comercio, los chips, los minerales críticos y Taiwán en la agenda. Una prórroga corta evita el choque pero no resuelve nada: Scott Kennedy, del CSIS, la interpretó como una señal de que Washington no está satisfecho con las ofertas de Pekín.
| INDICADOR | BITCOIN | ETHEREUM |
|---|---|---|
| PRECIO | $84.069 | $2.685 |
| VAR. 24H | -2,67% | -2,43% |
| RSI (14) DIARIO | 54-63 · según proveedor | sin dato verificado |
| MACD DIARIO | positivo · perdiendo fuerza | sin dato verificado |
| MEDIAS (EMA 50 / 100 / 200) | por debajo del precio | sin dato verificado |
| RESISTENCIA | $86.000-$87.500 / $90.000 | $2.750 / $3.000 |
| SOPORTE INMEDIATO | $82.000-$82.500 | $2.500 |
| SOPORTE CLAVE | ~$75.000-$76.000 | sin dato verificado |
El cuadro técnico se ha enfriado en un día. Los proveedores dan para Bitcoin un RSI diario de entre 54 y 63, según el cálculo y la hora, pero todos coinciden en que ha salido de la sobrecompra en la que estaba el lunes y el martes. El MACD sigue por encima de su señal, aunque con el histograma encogiendo, que es la forma habitual en que un impulso pierde fuerza antes de girarse. FXStreet sitúa el precio por encima de las medias exponenciales de 50, 100 y 200 días, así que la tendencia de fondo sigue siendo alcista. No incluimos sus valores exactos porque la fuente da la misma cifra para la de 50 y la de 200 días, lo que apunta a una errata.
Por arriba, la zona de los 86.000 a 87.500 dólares ha pasado a ser resistencia tras el rechazo del miércoles, con el retroceso de Fibonacci del 78,6% en 87.476, y después los 90.000. Por abajo, el nivel que concentra el consenso es la franja de los 82.000 a 82.500: es la antigua resistencia que Bitcoin rompió la semana pasada y el nivel que Rekt Capital considera necesario defender. Si se pierde, la siguiente referencia está en torno a los 75.000 y 76.000, donde coinciden el retroceso del 50% del último gran movimiento y la media exponencial de 50 días.
El escenario base es un rango entre los 82.000 y los 87.000 hasta el vencimiento de opciones del viernes, de unos 16.000 millones en Deribit, con el max pain entre los 72.000 y los 75.000 según la fecha del cálculo. Tras la limpieza de largos del miércoles, el apalancamiento está algo menos cargado, pero el riesgo principal ya no está en los derivados sino en los tipos: otro dato fuerte el viernes, en los bienes duraderos o en las expectativas de inflación de la Universidad de Michigan, volvería a presionar. En Ethereum no hay datos técnicos fiables del día; el precio sigue por encima de los 2.500 que marcamos ayer como soporte.
El lunes y el martes el mercado cripto parecía moverse con sus propias reglas: entradas récord en los ETF, cortos liquidados y Bitcoin en máximos desde enero, todo ello una semana después de que la Fed subiera los tipos. El miércoles recordó de dónde viene la presión. Bastó un dato de actividad más fuerte de lo esperado para que el bono a 10 años superara el 5% y el mercado diera por probable otra subida en octubre.
Lo interesante es el reparto del golpe. Los ETF compraron 347 millones mientras el precio caía, y el índice de miedo y codicia no se movió. Quien vendió, o fue obligado a vender, fue el apalancamiento: 237 millones en largos liquidados en una hora. Es la diferencia entre el inversor que asigna capital y el que opera con dinero prestado. El primero puede aguantar una mala tarde; el segundo no elige cuándo sale.
Lo que decide los próximos días no está en los gráficos. Si los datos del viernes y el PCE del miércoles confirman que la inflación sigue viva, la Fed tendrá argumentos para seguir subiendo y el 5% del bono dejará de ser un pico para convertirse en un suelo. En ese entorno, Bitcoin puede seguir subiendo si los ETF mantienen el ritmo, pero lo hará contra la corriente. El soporte de los 82.000 dirá si la demanda de fondo basta para compensarla.